Ο Μάρτιος και οι Επιπτώσεις στις Αγορές: Ένας Κύκλος Αβεβαιότητας
Ο μήνας Μάρτιος έχει αποδειχθεί «στοιχειωμένος» για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, με την εμφάνιση των «Μαύρων Κύκνων»* να είναι σχεδόν αναπόφευκτη τα τελευταία χρόνια. Το 2020 η πανδημία COVID-19, το 2022 ο πόλεμος στην Ουκρανία και το 2023 η πτώχευση της SVB καθώς και η κατάρρευση της Credit Suisse Group έχουν δημιουργήσει ένα κλίμα αβεβαιότητας.
Σύμφωνα με αναλύσεις του Αθηναϊκού Πρακτορείου, οι αγορές μετοχών παρουσίασαν πτώση μετά την εκδήλωση στρατιωτικών συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν καθώς οι επενδυτές ενσωμάτωσαν πρόσθετους κινδύνους γεωπολιτικής φύσης. Η Goldman Sachs εξετάζει διάφορα σενάρια που περιλαμβάνουν διαταραχές στις ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ για χρονικές περιόδους που κυμαίνονται από 30 έως 60 ημέρες, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική αύξηση των τιμών του πετρελαίου.
Η Deutsche Bank προειδοποιεί ότι μπορεί να δούμε μια επανάληψη της ιστορικής πτώσης σε μετοχές και ομόλογα όπως αυτή του 2022 κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας ενεργειακής κρίσης. Ωστόσο,παρατηρεί ότι προς το παρόν δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι οι αγορές προεξοφλούν μια κατάσταση ανάλογη εκείνης του προηγούμενου έτους όταν το Brent παρέμεινε πάνω από τα $100/βαρέλι για αρκετούς μήνες.
Αξιοσημείωτο είναι ότι σε αντίθεση με τις πετρελαϊκές κρίσεις προηγούμενων δεκαετιών, ο πληθωρισμός φαίνεται να παραμένει κοντά στους στόχους. Παράλληλα δεν έχουμε δει ακόμα επιθετικές αλλαγές πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες ή εμφανή σημάδια επιδείνωσης στα οικονομικά δεδομένα.
Η morgan Stanley προτείνει στους επενδυτές να ετοιμάσουν λίστες «αγοράς», προσβλέποντας σε πιθανή ανάκαμψη της bull market στο άμεσο μέλλον. Εκτιμά πως μέσα στους επόμενους έξι μήνες θα υπάρξει σταθεροποίηση μετά την αρχική αναταραχή που προκαλείται από τις τρέχουσες εξελίξεις στην περιοχή.
Η BlackRock εστιάζει στον κίνδυνο ενός στασιμοπληθωριστικού σοκ αλλά υπογραμμίζει πως αυτό δεν είναι βέβαιο σύμφωνα με τη συμπεριφορά της αγοράς. Συχνά λέγεται πως «οι αγορές ανεβαίνουν πάνω από τον τοίχο της ανησυχίας», κάτι που έχει αποδειχθεί πολλές φορές στο παρελθόν και ίσως ισχύσει ξανά τώρα.
Προοπτικές για την Ελληνική Οικονομία
Σε αυτό το πλαίσιο, διεθνείς οργανισμοί εκφράζουν αισιοδοξία σχετικά με την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας παρά τις γεωπολιτικές πιέσεις. Η Fitch προβλέπει ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα διαρκέσει λιγότερο από έναν μήνα και θεωρεί ότι η ελληνική οικονομία διαθέτει ισχυρότερες άμυνες συγκριτικά με άλλες χώρες στην Ευρωζώνη.
The Moody’s βλέπει θετικές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες παρά τους εξωτερικούς κινδύνους λόγω ευνοϊκών οικονομικών συνθηκών και ισχυρής πιστωτικής επέκτασης μέχρι το 2026-2027. Οι ελληνικές τράπεζες φαίνεται πως μπορούν να αποφύγουν άμεσες πιστωτικές επιπτώσεις λόγω των πρόσφατων γεωπολιτικών εξελίξεων.
*Ο όρος “Μαύρος Κύκνος” αναφέρεται σε απρόβλεπτα γεγονότα που έχουν δραματικό αντίκτυπο στις κοινωνίες μας είτε θετικά είτε αρνητικά.