Αύξηση Κόστους Δανεισμού στην Ευρωζώνη
Τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης φαίνεται να κατευθύνονται προς έναν από τους πιο δύσκολους μήνες της τελευταίας δεκαετίας,με το κόστος δανεισμού για πολλές χώρες να φτάνει σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και χρόνια. Οι επενδυτές ανησυχούν για τις συνέπειες του σοκ από το Ιράν στα δημόσια οικονομικά της περιοχής.
Την Παρασκευή, η απόδοση των δεκαετών ομολόγων της Ιταλίας ανέβηκε στο 4,14%, το υψηλότερο σημείο από τα μέσα του 2024. Αυτή η αύξηση προήλθε εν μέσω μιας παγκόσμιας πώλησης ομολόγων που προκλήθηκε από φόβους πληθωρισμού λόγω των αυξανόμενων τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου. Παρόλο που η απόδοση υποχώρησε στη συνέχεια στο 4,08%, παρέμεινε αυξημένη κατά σχεδόν 0,8 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στον μήνα, ανταγωνιζόμενη μια αντίστοιχη πτώση κατά τη διάρκεια της προηγούμενης ενεργειακής κρίσης το 2022.
Στις ασταθείς συναλλαγές της Παρασκευής, οι αποδόσεις των γαλλικών δεκαετών ομολόγων έφτασαν σχεδόν το 3,9%, σημειώνοντας την υψηλότερη τιμή τους από το 2009. Αντίστοιχα, οι αποδόσεις των ισπανικών ομολόγων πλησίασαν το 3,7% για πρώτη φορά μετά τα τέλη του 2023.Σύμφωνα με τους Financial Times, αυτόν τον μήνα τα ομόλογα υπήρξαν θύματα μιας μαζικής πώλησης καθώς οι επενδυτές στοιχημάτισαν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων φέτος για να περιορίσει την αναμενόμενη αύξηση του πληθωρισμού.
«Οι επενδυτές αρχίζουν να συνειδητοποιούν ότι βαδίζουμε προς έναν συνδυασμό χαμηλής ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού», δήλωσε ο Tomasz Wieladek επικεφαλής ευρωπαϊκής στρατηγικής στην T Rowe Price.
Η Isabel Schnabel μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ δήλωσε: «Το φάντασμα του πληθωρισμού έχει επιστρέψει» προσθέτοντας ότι αυτή η μεταβολή συνέβη πιο γρήγορα απ’ όσα περίμεναν πολλοί αναλυτές. Ωστόσο τόνισε πως δεν είναι απαραίτητο να βιαστεί η ΕΚΤ να δράσει και έχει χρόνο για να εξετάσει περαιτέρω δεδομένα σχετικά με τις δευτερογενείς επιπτώσεις στον πληθωρισμό.
Διαχειριστές κεφαλαίων ανέφεραν ότι η άνοδος στις αποδόσεις μακροπρόθεσμων κρατικών τίτλων ενισχύεται λόγω των αναμενόμενων επιπτώσεων στα δημόσια οικονομικά εξαιτίας υψηλότερων κόστους δανεισμού και μέτρων προστασίας καταναλωτών απέναντι στις αυξήσεις τιμών. Στην Ισπανία εγκρίθηκε ένα πακέτο φορολογικών ελαφρύνσεων ύψους 5 δισ.ευρώ την Πέμπτη ώστε να μειώσει τον αντίκτυπο των ανυπόφορα υψηλών τιμών ενέργειας.
Η κυβέρνηση της Ιταλίας έχει μειώσει προσωρινά τους ειδικούς φόρους κατανάλωσης στα καύσιμα κατά 20%,ένα μέτρο που θα κοστίσει περίπου 417 εκατ. ευρώ μέχρι τις αρχές Απριλίου όταν θα γίνει νέα αξιολόγηση.
“Τα δημόσια οικονομικά σε όλη την Ευρωζώνη φαίνεται πως θα χειροτερέψουν,” δήλωσε ο Jean-François Robin επικεφαλής έρευνας στη Natixis CIB καθώς οι χώρες ξοδεύουν σημαντικά ποσά δημοσίων χρημάτων για την αντιμετώπιση αυτού του σοκ.
“Πολλά μέτρα που είχαν ληφθεί νωρίτερα ήταν κακώς στοχευμένα,” ανέφερε πρόσφατη έκθεση του ΟΟΣΑ προειδοποιώντας ότι τα νέα μέτρα στήριξης απέναντι στις αυξήσεις τιμών ενέργειας θα προσθέσουν νέες δημοσιονομικές πιέσεις στους περισσότερους κυβερνητικούς προϋπολογισμούς.
“Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις βρίσκονται υπό πίεση,” είπε ο Simone Tagliapietra ερευνητής στο Bruegel υπογραμμίζοντας τις ανταγωνιστικές ανάγκες όπως είναι οι αμυντικές δαπάνες ενώ παράλληλα οι δημόσιοι πόροι είναι περιορισμένοι.
Στη Γαλλία μάλιστα προσπαθούν να αποφύγουν τη γενική βοήθεια στους πολίτες σχετικά με τις ενεργειακές τιμές εισάγοντας συγκεκριμένα μέτρα στήριξης μόνο σε κλάδους όπως γεωργία και μεταφορές με κόστος περίπου €70 εκατ., διάρκειας ενός μηνός.
Η κατάσταση αυτή έχει αντιστρέψει μια πολυάριθμη ανοδική πορεία στην λεγόμενη «περιφέρεια» της Ευρωζώνης όπου βρίσκονται χώρες που είχαν βρεθεί στο επίκεντρο προηγούμενων κρίσεων χρέους συγκριτικά με τη Γερμανία.
Το πρόσθετο επιτόκιο που απαιτούν οι επενδυτές για αγορά ελληνικών ή ισπανικών κρατικών τίτλων έναντι γερμανικών είχε φτάσει πριν τη σύγκρουση γύρω στο +0,6%. Έχει πλέον εκτοξευτεί κοντά στη +1% σύμφωνα με δηλώσεις οικονομολόγου στην ING.
Ο Bert Colijn τόνισε πάντως πως δεν υπάρχουν άμεσα σημάδια ανησυχίας όσον αφορά τα κρατικά χρέη αλλά υπάρχει πιθανότητα αν συνεχιστεί αυτή η κατάσταση τα δημοσιονομικά ζητήματα μπορεί σύντομα ν’ αποτελέσουν πρόβλημα βιωσιμότητας χρέους.