Ο οίκος Fitch επιβεβαίωσε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB με σταθερές προοπτικές, αναγνωρίζοντας τις θετικές εξελίξεις στη δημοσιονομική διαχείριση και τη μείωση του δημόσιου χρέους. Ωστόσο,υπογραμμίζει τις διαρθρωτικές αδυναμίες που συνεχίζουν να επηρεάζουν αρνητικά την αξιολόγηση της χώρας.

Στην έκθεσή του, ο Fitch τονίζει ότι η Ελλάδα έχει υψηλότερο κατά κεφαλήν εισόδημα και καλύτερη διακυβέρνηση σε σύγκριση με τον μέσο όρο των χωρών στην κατηγορία BBB. Παρά τα πλεονεκτήματα αυτά, το εξαιρετικά υψηλό δημόσιο χρέος παραμένει ένα σημαντικό εμπόδιο, παρά τη γρήγορη αποκλιμάκωσή του, καθώς και οι επίμονες εξωτερικές ανισορροπίες που περιορίζουν τις αναπτυξιακές δυνατότητες της οικονομίας.

Ο Fitch σημειώνει επίσης ως θετικά στοιχεία τη συμμετοχή της Ελλάδας στην Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ευρωζώνη, προσφέροντας ένα αξιόπιστο πλαίσιο για οικονομικές πολιτικές. Τα ισχυρά δημοσιονομικά αποτελέσματα, η συνετή διαχείριση και η ανθεκτικότητα στην ανάπτυξη ενισχύουν περαιτέρω αυτήν την εικόνα.

Δημόσιο χρέος και προβλέψεις για το 2028

Το υπερβολικό δημόσιο χρέος παραμένει ο κύριος περιοριστικός παράγοντας για την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας. Ωστόσο, σύμφωνα με τον Fitch, η ταχεία αποκλιμάκωσή του ενισχύει τη βιωσιμότητά του και υποστηρίζει τη διατήρηση της βαθμίδας BBB.

Η εκτίμηση δείχνει ότι το δημόσιο χρέος θα φτάσει στο 146% του ΑΕΠ το 2025 και θα μειωθεί περαιτέρω στο 124% μέχρι το 2028.Αυτές οι προβλέψεις περιλαμβάνουν τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα καθώς επίσης τη σταθερή αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ μαζί με ευνοϊκούς όρους δανείων.

Παρόλο που υπάρχει σημαντική αποκλιμάκωση, το ελληνικό χρέος παραμένει πολύ πάνω από τον μέσο όρο των χωρών BBB που είναι περίπου στο 56% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, αναμένεται ότι έως τα τέλη του 2026 η Ελλάδα δεν θα έχει πλέον τον υψηλότερο λόγο χρέους προς ΑΕΠ στην Ευρωζώνη καθώς αυτός θα υποχωρήσει κάτω από εκείνον της Ιταλίας.

Pεαλιστικοί κίνδυνοι χρηματοδότησης σύμφωνα με τον Fitch

Aκόμα κι αν υπάρχει μεγάλο ποσό χρέους στον προϋπολογισμό τους κινδύνους χρηματοδότησης θεωρούνται περιορισμένοι λόγω των χαρακτηριστικών δομής αυτού αλλά και λόγω των συνθηκών ρευστότητας στη χώρα μας.

Eιδικότερα:

• Mέσος χρόνος αποπληρωμής γύρω στα 19 χρόνια.
• Aυξημένο ποσοστό δανείων υπό ευνοϊκούς όρους με σταθερά επιτόκια.
• Mεγάλο αποθεματικό κεφάλαιο εκτιμώμενο γύρω στο 12% επί του ΑΕΠ μέχρι το έτος 2026.
• Xαμηλό έμμεσο επιτόκιο γύρω στο 1.5%, σε αντίθεση με μια αύξηση περίπου κατά %4 στον ονομαστικό ΑΕΠ .

Tα χαρακτηριστικά αυτά μειώνουν τους κινδύνους αναχρηματοδότησης ενώ διευκολύνουν την πρόσβαση στις αγορές παρέχοντας προστασία απέναντι στις μεταβολές στις χρηματοπιστωτικές αγορές σύμφωνα πάντα με τις εκτιμήσεις αυτές από πλευράς Fitch .

Pρώτηγενούς πλεονάσματος ύψους %3.6 έως το έτος ’26

Tα ισχυρά δημοσιονομικά αποτελέσματα είναι ένας ακόμα λόγος στήριξης για την αξιολόγηση αυτή από πλευράς Fitch .Για το ’26 , προβλέπει πλεόνασμα Γενικής Κυβέρνησης ύψους %0.6 , ενώ οι χώρες BBΒ καταγράφονται να έχουν έλλειμμα %3.1 .

Tο πρωτογενές πλεόνασμα αναμένεται να φτάσει ποσοστό %3.6 επίτου ΑΕΠ όπως δείχνουν οι σχετικές εκτιμήσεις .

Tην καλή αυτή εικόνα αποδίδει κυρίως στην αύξηση φορολογικών εσόδων ,κοινωνικών εισφορών αλλά κι άλλες βελτιώσεις σχετικά μ’ αυτές τις διαδικασίες συμμόρφωσης φορολογίας. Σημαντικό είναι πως τα έσοδα αυξάνονται πιο γρήγορα απ’ ότι οι δαπάνες γενικά .

Eπιπλέον θεωρεί πως η δέσμευση προς υγιείς δημόσιες οικονομίες έχει γίνει πλέον βασικό στοιχείο υπέρ αυτής εδώ της χώρας μας , λαμβάνοντας υπόψη όλα αυτά μετά πανδημία αλλά κι άλλοι κανόνες όπως αυτοί που αφορούν ΕE ή εγχώρια πλαίσιο δημοσίων οικονομικών μέχρι ’25.< /P >

Aνάπτυξη ύψους %2 μεταξύ ’26-’28< /H2 >

Oι προβλέψεις δείχνουν ανάπτυξης κοντά στους δύο ποσοστιαίων μονάδων ανά χρόνο μεταξύ ‘26-‘28 , κάτι που σημαίνει πως συνεχώς ξεπερνάμε τους μέσους όρους ΕU.< /P >

Oι βασικοί μοχλοί ανάπτυξης περιλαμβάνεται κυρίως εγχώρια ζήτηση μέσω ιδιωτικής κατανάλωσης ή επενδύσεων ενώ έργα Next Generation EU συμβάλουμε αρκετά σε αυτό.< /P >

Διαρθρώσεις αδύναμιες< /H2 >

Παρόλα αυτά υπάρχουν ακόμα πολλές δομές αδύναμιες όπως χαμηλό επίπεδο πραγματικού AEP συγκρινόμενο πριν κρίσεις ή χαμηλά επίπεδα εισοδήματος συγκρινόμενοι μ’ άλλοι χώρες E.E..< /P >

Έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών & ενεργειακή εξάρτηση< /H2 >

Tο εξωτερικό ισοζύγιο εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα αφού φαίνεται πως θα φθάνει κοντά στο -6.% AEP μέσα ‘26 χωρίς όμως ουσιαστική βελτίωση στους δείκτες αυτού.< /P >

Ικανότητα τραπεζικού συστήματος < /H2 >

Aξιολόγηση Διακυβέρνησης < H1/>