Δημόσια Πρόταση Εξαγοράς από την Euronext για την ΕΧΑΕ
Ο όμιλος Euronext,που διαχειρίζεται υποδομές χρηματιστηριακών αγορών,ανακοίνωσε σήμερα την υποβολή προαιρετικής δημόσιας πρότασης εξαγοράς για το σύνολο των μετοχών της ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ – ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Α.Ε. (ΕΧΑΕ). Σύμφωνα με τη σχετική ανακοίνωση, οι μέτοχοι της ΕΧΑΕ θα έχουν τη δυνατότητα να ανταλλάξουν 20 κοινές μετοχές της εταιρείας με 1 νέα μετοχή της Euronext.
Όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση, η κίνηση αυτή εντάσσεται στη στρατηγική της Euronext για ενοποίηση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών. Ο νέος ενοποιημένος Όμιλος στοχεύει στην εναρμόνιση των αγορών μέσω μιας ενιαίας τεχνολογικής πλατφόρμας. Οι ελληνικές κεφαλαιαγορές αναμένεται να επωφεληθούν από μεγαλύτερη προβολή σε διεθνείς επενδυτές και πρόσβαση σε μια εκτενή δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, οι λειτουργικές συνέργειες θα φτάσουν τα €12 εκατ. μέχρι το 2028, ενώ το κόστος υλοποίησης ανέρχεται στα €25 εκατ. Η πρόταση πληροί τα επενδυτικά κριτήρια της Euronext καθώς η απόδοση επί του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE) αναμένεται να ξεπεράσει το μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου (WACC) κατά τα τρίτα έως πέμπτα έτη μετά την εξαγορά.
Πέρα από αυτό, η πρόταση αναμένεται να ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή των κατόχων τίτλων της Euronext ήδη από τον πρώτο χρόνο εφαρμογής των συνεργειών που προβλέπονται.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΧΑΕ έχει δηλώσει ομόφωνα τη στήριξή του στην πρόταση και έχει συνάψει συμφωνία συνεργασίας με την Euronext.
Πιο συγκεκριμένα, η δημόσια πρόταση αφορά όλους τους κατόχους τίτλων της ΕΧΑΕ και είναι σύμφωνη με τις διατάξεις του Νόμου 3461/2006. Η διαδικασία ξεκίνησε αφού ενημερώθηκε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (ΕΚ) και το Διοικητικό Συμβούλιο σχετικά με τις λεπτομέρειες αυτής.
Οι προϋποθέσεις για την ολοκλήρωση αυτής περιλαμβάνουν τυπικές εγκρίσεις και άλλες απαιτήσεις που είναι συνήθεις σε τέτοιες περιπτώσεις. Η σχέση ανταλλαγής ορίζεται ως 20 κοινές μετοχές της ΕΧΑΕ προς μία νέα τουλάχιστον σύμφωνα πάντα με τις τιμές κλεισίματος στις χρηματαγορές.
Bάσει δεδομένων στις 30 Ιουλίου 2025 όπου η τιμή ήταν €142,7 ανά τίτλο, αυτό αποτιμά την αξία κάθε τίτλου της ΕΧΑΕ στα €7,14 και συνολικά περίπου €412,8 εκατ., λαμβάνοντας υπόψη πλήρως αραιωμένη βάση (fully diluted).
Euronext:
Ως κορυφαίος όμιλος στον τομέα διαχείρισης υποδομών χρηματιστηριακών αγορών στην Ευρώπη αποτελεί θεμελιώδη πυλώνα για τη δημιουργία μιας Ένωσης Αποταμίευσης και Επενδύσεων στην περιοχή μας ειδικά τώρα που υπάρχει ανάγκη ενίσχυσης παγκόσμιας ανταγωνιστικότητας.
Μια πιθανή συγχώνευση θα προσφέρει σημαντικά πλεονεκτήματα στη ελληνική αγορά διευρύνοντας τη διεθνή παρουσία αλλά επίσης παρέχοντας πρόσβαση σε προηγμένες υπηρεσίες διαπραγμάτευσης μέσω ενός δικτύου άνω των 1800 εισηγμένων εταιρειών συνοδευόμενων από υψηλή κεφαλαιοποίηση πάνω από €6 τρισ..
Eπιπτώσεις & Προοπτικές
Eλληνική Οικονομία:
Το ενδιαφέρον αυτό δείχνει εμπιστοσύνη στη δυναμική ανάπτυξης που παρουσιάζει η ελληνική οικονομία καθώς επίσης επιβεβαιώνει ότι είναι κατάλληλη στιγμή για επενδύσεις στη χώρα μας.
Ο Stéphane boujnah δήλωσε: «Με αυτήν τη δημόσια πρόταση κάνουμε ένα βήμα προς μια πιο ολοκληρωμένη ευρωπαϊκή αγορά».
Προφίλ Ομίλου EXAE
EΞΑΙΡΈΣΗΣ:
H EXAE είναι υπεύθυνη για όλες τις δραστηριότητες γύρω απο τον καθορισμό συναλλαγών όπως εκκαθάριση ή κατοχύρωση τίτλων ενώ παράλληλα προσφέρει ψηφιακές υπηρεσίες στους πελάτες τους.
Κατά τους πρώτους μήνες του έτους οι δραστηριότητες αυτές απέφεραν σημαντικά έσοδα επιβεβαιώνοντας έτσι ότι παραμένουν ισχυρές μέσα στο συνεχώς μεταβαλλόμενο οικονομικό περιβάλλον.
Ενοποίηση και Ανάπτυξη της Euronext: Μια Νέα Εποχή για τις Ευρωπαϊκές Κεφαλαιαγορές
Η στρατηγική πρόταση που παρουσιάζεται αναδεικνύει την εξαιρετική πορεία της Euronext στην επιτυχημένη ενοποίηση των ευρωπαϊκών χρηματοπιστωτικών αγορών, ενισχύοντας την ανταγωνιστικότητα τόσο σε εθνικό όσο και σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Από το 2018, η Euronext έχει αποδείξει τη δυνατότητά της να προσφέρει σημαντικά οφέλη στα τοπικά οικοσυστήματα των αγορών που συμμετέχουν στο δίκτυό της.
Η ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΕΧΑΕ) στη μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη θα προσφέρει αυξημένη προβολή και πρόσβαση για τους Έλληνες εκδότες και επενδυτές, ενισχύοντας παράλληλα τη συνολική ρευστότητα στην αγορά. Αυτή η συνεργασία θα προβάλλει τις ελληνικές κεφαλαιαγορές στη διεθνή επενδυτική κοινότητα, καθιστώντας τις πιο ελκυστικές για εισαγωγές.
Μετά την ολοκλήρωση της μετάβασης των Euronext Dublin, Euronext Oslo Børs και Borsa Italiana στην ενιαία πλατφόρμα διαπραγμάτευσης Optiq®, παρατηρήθηκε σημαντική αύξηση στη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών στις συγκεκριμένες αγορές καθώς οι δείκτες ποιότητας βελτιώθηκαν αισθητά.
Η ένταξη του ΕΧΑΕ στην κορυφαία πλατφόρμα εισαγωγής μετοχών θα μετατρέψει την Ελλάδα σε κεντρικό κόμβο εισαγωγών για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη μέσα σε ένα εναρμονισμένο κανονιστικό περιβάλλον που προσφέρει μεγαλύτερη κλίμακα και πρόσβαση στην ευρωπαϊκή ρευστότητα.
Κατακερματισμός Post-Trade Υποδομών
Ο κατακερματισμός του post-trade τοπίου έχει αναδειχθεί ως ένας από τους κύριους φραγμούς για την ολοκλήρωση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών. Η Euronext εργάζεται ενεργά προς τη μείωση αυτού του κατακερματισμού μέσω της επέκτασης του φορέα εκκαθάρισής της στις επτά ρυθμιζόμενες αγορές μέχρι το 2024.
Στο πλαίσιο του στρατηγικού σχεδίου «Innovate for Growth 2027», η εταιρεία στοχεύει να καθιερώσει την Euronext Securities ως τον κύριο Κεντρικό Φορέα Τήρησης Τίτλων (CSD) αναφοράς για όλη την Ευρώπη. Με αυτήν την πρόταση, η Euronext προχωρά περαιτέρω προς μια πιο ενοποιημένη υποδομή post-trade.
Οικονομικές Επιπτώσεις & Στρατηγικός Σχεδιασμός
Η εταιρεία αναμένει ότι η συγχώνευση με τον ΕΧΑΕ θα δημιουργήσει σημαντικές συνέργιες στον τομέα των κεφαλαιαγορών. Ο στόχος είναι να επιτευχθούν συνεργίες ύψους €12 εκατ. έως το τέλος του 2028 μέσω δύο βασικών παραμέτρων: (i) μεταφοράς ελληνικών συναλλαγών στην πλατφόρμα Optiq® και (ii) εναρμόνισης κεντρικών λειτουργιών.
The implementation cost of these synergies is estimated at €25 million and the transaction is expected to positively impact the earnings per share of the company from the first year after synergy implementation.
Bασικοί Όροι Συναλλαγής
The proposal will be executed with a fixed exchange ratio of 20 common shares of EXAE for every new share of Euronext issued. Based on the closing price of €142.7 on July 30th, this values EXAE at approximately €7.14 per share and its total paid-up capital at around €412.8 million on a fully diluted basis.
Eπιπτώσεις στους Μετόχους
this transaction allows EXAE shareholders to maintain their stake in a larger and considerably more diversified group by exchanging their shares for those of Euronext while benefiting from growth prospects and liquidity in a multinational financial association across Europe.
Eπόμενα Βήματα & Διακυβέρνηση
The acceptance period for this proposal is expected to begin in Q4 of 2025 pending approval from regulatory authorities.
All board members holding shares have committed to offer their shares subject to positive recommendations from the Board regarding this proposal as required by Greek law.
The governance structure will ensure that Greece has representation within the Group’s governance framework moving forward into this new era with enhanced collaboration across European markets.