Γαλλία: Κίνδυνοι και Προοπτικές
Η Γαλλία ενδέχεται να χρειαστεί ισοδύναμο δύο «ελληνικών» πακέτων στήριξης σε διάστημα έξι μηνών, εάν η πολιτική κατάσταση επιδεινωθεί και οι επενδυτές αρχίσουν να αποσύρουν τα κεφάλαιά τους από τα γαλλικά ομόλογα. Αυτή η εκτίμηση προέρχεται από αναλυτές και επενδυτικές τράπεζες που υποστηρίζουν ότι αν η κυβέρνηση καταρρεύσει στις 8 Σεπτεμβρίου, κατά την ψηφοφορία για το πακέτο λιτότητας των 44 δισ. ευρώ, θα ακολουθήσει μαζική πώληση γαλλικών ομολόγων.
Αυτό το γεγονός θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των επιτοκίων τους, με αποτέλεσμα το γαλλικό κράτος να χρειαστεί βοήθεια για την κάλυψη των δανειακών του αναγκών ώστε να αναχρηματοδοτήσει ένα δημόσιο χρέος που έχει φτάσει στο 114,1% του ΑΕΠ. Έτσι, η Γαλλία κατατάσσεται ως η τρίτη πιο χρεωμένη χώρα στην Ευρωπαϊκή Ένωση μετά την Ελλάδα (152,5%) και την Ιταλία (137,9%), ενώ το έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού ανέρχεται στο 5,8% του ΑΕΠ.
Για τη χρηματοδότηση αυτού του χρέους μέσα στους επόμενους 12 μήνες απαιτείται περίπου 400 δισ. ευρώ από τις αγορές. Από αυτά τα ποσά, περίπου 250-300 δισ. ευρώ θα είναι απαραίτητα εντός έξι μηνών. Πρόσφατα παρατηρήθηκε αύξηση στο επιτόκιο των 10ετών γαλλικών ομολόγων στο 3,52%, ξεπερνώντας αυτό της Ελλάδας που ήταν στο 3,42%. Η διαφορά με το γερμανικό ομόλογο που έχει επιτόκιο μόλις 2,69% φτάνει τις 0,8 μονάδες.
Εάν υπάρξει κρίση εμπιστοσύνης στα γαλλικά ομόλογα μπορεί να δημιουργηθεί χρηματοδοτικό κενό ύψους περίπου 200 δισ.ευρώ — ποσό ισοδύναμο με δύο ελληνικά πακέτα στήριξης συμπιεσμένα σε έξι μήνες. Μια τέτοια παρέμβαση θα ήταν πρωτοφανής και πιθανότατα θα συναντούσε αντίσταση από χώρες όπως η Γερμανία και η Ολλανδία που συνήθως αντιτίθενται στη χρηματοδότηση κρατών-μελών μέσω της ΕΚΤ.
Η ΕΚΤ διαθέτει ένα εργαλείο γνωστό ως TPI (transmission Protection Instrument), σχεδιασμένο τον Ιούνιο του 2022 για την Ιταλία όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν δραματικά πριν τις εκλογές της Τζόρτζια Μελόνι. Παρά τη φόβητρο της ακροδεξιάς Μελόνι τότε για μια πιθανή αντιευρωπαϊκή στάση της κυβέρνησης της Ιταλίας μετά την ανάληψη εξουσίας δεν χρειάστηκε ποτέ αυτό το εργαλείο καθώς έγινε μία από τις πιο συμμορφωμένες χώρες στην ΕΕ.
Tώρα οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων πλησιάζουν αυτές των αντίστοιχων ελληνικών κι έτσι ίσως είναι η Γαλλία αυτή που θα ζητήσει στήριξη από την ΕΚΤ ενώ παράλληλα αυξάνει τη δύναμή της ακροδεξιάς αντιπολίτευσης στις δημοσκοπήσεις λόγω οικονομικής κρίσης.
Συνέπειες στην αγορά ομολόγων εάν πέσει η κυβέρνηση στη Γαλλία
Σύμφωνα με αξ credible πληροφορίες , εάν υπάρξει κυβερνητική πτώση στη Γαλλία , οι συνέπειες στην αγορά ομολόγων είναι βέβαιες . Η κυβέρνηση προσπαθεί ήδη μέσω ενός σχεδίου εξοικονόμησης ύψους €44 δις ,μειώνοντας έτσι περικοπές στον δημόσιο τομέας όπως υγείας ,παιδείας αλλά επίσης πάγωμα συντάξεων . Η ψηφοφορία στις αρχές Σεπτεμβρίου θεωρείται καθοριστική καθώς μια αποτυχία μπορεί να οδηγήσει σε κυβερνητική κατάρρευση .
Η αντιπολίτευση οργανώνει διαδηλώσεις ενώ παρατηρείται άνοδος τόσο της ακροδεξιάς όσο και αριστερής πλευράς στις δημοσκοπήσεις . Οι ευρωπαϊκές αρχές καλούνται τώρα να αξιολογήσουν αν αυτή απειλή πτώχευσης μπορεί πραγματικά «να τρομάξει» τους ψηφοφόρους ή αν μια υπόσχεση στήριξης μέσω TPI μπορεί τελικά «να εξημερώσει» οποιαδήποτε νέα πολιτική κατάσταση προκύψει μετά από πιθανές αλλαγές στην κυβέρνηση – όπως συνέβη με τη Μελόνι όταν ανέλαβε τα καθήκοντά της.