Σημαντική Πτώση στην Ιαπωνική Αγορά Ομολόγων
Την Τρίτη, η ιαπωνική αγορά ομολόγων υπήρξε μάρτυρας μιας εντυπωσιακής πτώσης, με ρευστοποιήσεις που ανήλθαν σε 7,6 τρισ. δολάρια. Η συνεδρίαση ξεκίνησε ήρεμα αλλά γρήγορα εξελίχθηκε σε μαζικό ξεπούλημα, με πολλούς αναλυτές να την περιγράφουν ως τη πιο αναταραχή των τελευταίων ετών.
Αν και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση της Ιαπωνίας είχαν εκφραστεί εδώ και αρκετές εβδομάδες, την Τρίτη αυτές οι ανησυχίες ξέσπασαν απότομα. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα τις αποδόσεις ορισμένων ομολόγων να φτάσουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Η πτώση αυτή ανάγκασε hedge funds να κλείσουν ζημιογόνες θέσεις και ασφαλιστικές εταιρείες να προχωρήσουν σε ρευστοποιήσεις ομολόγων. Επιπλέον, τουλάχιστον ένας επενδυτής στον τομέα των εταιρικών τίτλων αποφάσισε να αποχωρήσει από μια συναλλαγή πολλών εκατομμυρίων δολαρίων σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg.
Η κύρια ανησυχία των επενδυτών σχετίζεται με τα σχέδια της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι για φορολογικές μειώσεις και αύξηση κρατικών δαπανών. Αυτά τα μέτρα εντείνουν τις αμφιβολίες σχετικά με τη δημοσιονομική υγεία της χώρας που είναι μία από τις πιο υπερχρεωμένες κυβερνήσεις παγκοσμίως. «Ουσιαστικά η αγορά φοβάται μια “στιγμή Liz Truss” στην Ιαπωνία», δήλωσε ο Masahiko Loo, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στη State Street Investment Management.
Νωρίς το πρωί της ίδιας ημέρας, η δημοπρασία 20ετών τίτλων δεν είχε καλή ανταπόκριση και αυτό συνδυάστηκε με τις προγραμματισμένες φορολογικές ελαφρύνσεις δημιουργώντας αυτοτροφοδοτούμενες πιέσεις στους πωλητές. «Όλοι παρακολουθούσαν έντονα καθώς μια φαινομενικά ήρεμη δημοπρασία μετατράπηκε σε πλήρη κατάρρευση», ανέφερε ο Shinji Kunibe επικεφαλής χαρτοφυλακίου στη Sumitomo Mitsui DS Asset management Co.
Οι αποδόσεις των 30ετών και 40ετών ομολόγων σημείωσαν αύξηση άνω των 25 μονάδων βάσης – η μεγαλύτερη ημερήσια κίνηση από την «Ημέρα Απελευθέρωσης» του Ντόναλντ Τραμπ πέρυσι. Η πρωθυπουργός έχει προγραμματίσει την αναστολή του φόρου κατανάλωσης στα τρόφιμα και ποτά – ένα μέτρο που υπολογίζεται ότι θα κοστίσει περίπου 31,6 δισ. δολάρια ετησίως.
Παρόλο που διαβεβαίωσε ότι δεν θα εκδοθούν νέα κρατικά ομόλογα για την κάλυψη αυτού του κενού χρηματοδότησης, πολλοί επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί ενώ κάποιοι θεωρούν πιθανό ότι αυτή η αναστολή μπορεί να γίνει μόνιμη μέχρι τις επόμενες εκλογές το 2028.
Η αστάθεια στην Ιαπωνία έχει αντίκτυπο στις αγορές τόσο της Ευρώπης όσο και των ΗΠΑ. Στην ευρωζώνη οι καμπύλες αποδόσεων έγιναν πιο απότομες καθώς τα μακροχρόνια ομόλογα αντιμετωπίστηκαν πιέσεις πώλησης ενώ τα βραχυχρόνια παρουσίασαν μικρή ενίσχυση. Το γερμανικό δεκαετές ομόλογο αυξήθηκε στο 2,88%,ενώ οι τριάντα ετήσιοι τίτλοι έφτασαν στο 3,52%. Στις Ηνωμένες Πολιτείες οι αποδόσεις στα τριάντα χρόνια ανέβηκαν στο υψηλό επίπεδο του 4,93%, το οποίο είναι το μεγαλύτερο από τον Σεπτέμβριο.
Eπιπλέον η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού χρέους αυξήθηκε στο ποσοστό του 3,48% όπως επίσης κι εκείνη της Γαλλίας στο ποσοστό του 3,56%. Το γαλλικό χρέος παρουσίασε καλύτερες επιδόσεις μετά τις δηλώσεις του πρωθυπουργού Σεμπαστιέν Λεκονό σχετικά με τη χρήση ειδικών συνταγματικών εξουσιών για την ψήφο επί του προϋπολογισμού για το έτος 2026 καθώς επίσης κι όσον αφορά πιθανές προτάσεις δυσπιστίας.